Atlantic Grupa objavila je rast prihoda od 10 %, ali i pad dobiti za više od četvrtine. Provjerili smo točnost brojki i usporedili rezultate s Podravkom, Kofolom i Nestléom.
Autor: Josip Tomašković
Izvor slike: HINA/ Nikša MILETIĆ/ ua
Tvrdnja koja se analizira
“Atlantic Grupa ruši rekorde u prodaji, ali dobit snažno pada… prihod od prodaje 879 milijuna eura (+10,1 %), EBITDA 88,2 milijuna (–9,3 %), neto dobit 32,3 milijuna (–27,6 %). Profitabilnost je pod pritiskom rekordno visokih cijena sirove kave i rasta cijena kakaa te ulaganja u zaposlenike.”
— Jutarnji list – Novac.hr, 27. listopada 2025. (1)
Područje analize
Atlantic Grupa, vlasnik brendova Barcaffè, Argeta, Cedevita i Donat, objavila je rezultate za prvih devet mjeseci 2025. godine.
Mediji su istaknuli “rekordan rast prodaje” i “pad dobiti”, navodeći rast cijena sirovina i ulaganja u zaposlenike kao glavne razloge.
U ovoj provjeri analiziramo točnost brojki, stvarne uzroke pada profitabilnosti i usporedbu s konkurencijom u prehrambenom sektoru.
Rast prihoda i pad dobiti – točne brojke, ali različite poruke
Službeni izvještaj Atlantic Grupe d.d. potvrđuje sve brojeve iz članka:
- Prihod od prodaje: 879 milijuna eura (+10,1 %)
- EBITDA – zarada prije kamata, poreza i amortizacije – 88,2 milijuna eura (–9,3 %)
- Neto dobit – konačna zarada nakon svih troškova i poreza – 32,3 milijuna eura (–27,6 %) (2)
Istodobno je neto dug porastao s 193,4 na 293,1 milijun eura (+51,6 %), a omjer neto dug/EBITDA dosegnuo 3,3×, što pokazuje veću zaduženost i rast troškova kamata. (2)
➡ Zaključak: Brojke su točne, ali dok naslov govori o “rekordu”, izvještaj pokazuje da se profitabilnost smanjuje – kompanija prodaje više, ali zadržava manje.
Ključni pokazatelji Atlantic Grupe (9M 2025 vs. 9M 2024)
| Pokazatelj | 9M 2025 | Promjena vs. 9M 2024 |
| Prihod od prodaje | 879 mil. € | +10,1 % |
| EBITDA | 88,2 mil. € | –9,3 % |
| Neto dobit | 32,3 mil. € | –27,6 % |
| Neto dug | 293,1 mil. € | +51,6 % |
| Neto dug/EBITDA | 3,3× | ↑ s 2,1× |
Zašto zarada pada: kava, kakao i kamate
Atlantic u izvješću navodi tri glavna uzroka: rekordno visoke cijene sirovina, ulaganja u zaposlenike i rast kamata zbog većeg duga. (2)
Rekordne cijene sirovina
- Kava: prema International Coffee Organization (ICO), prosječna svjetska cijena sirove kave (ICO Composite Indicator Price, mjerna jedinica: US centi po funti – USc/lb) u rujnu 2025. iznosila je 324,6 USc/lb, što je približno 25 % više nego u istom razdoblju 2024. godine. (3)
- Kakao: prema Reutersu, prosječna cijena kakaa (mjerna jedinica: USD po toni – USD/t) u listopadu 2025. dosegla je 9.000 USD/t, čak 60 % više nego godinu prije. (4)
Kava i kakao čine temelj Atlanticovih proizvoda – od Barcaffèa do čokoladnih napitaka i Argeta namaza.
Kad cijene tih sirovina rastu, tvrtke moraju birati: povećati cijene proizvoda (uz rizik gubitka kupaca) ili zadržati cijene i time smanjiti profitne marže.
Osim sirovina, Atlantic je uložio u rast plaća i razvoj zaposlenika, a istodobno plaća više kamate zbog većeg duga i viših referentnih stopa Europske središnje banke.
Zaključak: članak točno navodi glavni uzrok (sirovine), ali previđa dodatni učinak kamata i zaduženja, koji također smanjuju neto dobit.
Cijene ključnih sirovina (2024–2025)
| Sirovina | Prosječna cijena 2025. | Promjena u odnosu na 2024. | Izvor |
| Kava (ICO Composite) | 324,6 USc/lb | +25 % | (3) |
| Kakao | 9.000 USD/t | +60 % | (4) |
| Šećer | 22 USc/lb | +7 % | (8) |
Usporedba s konkurencijom – globalni pad marži, ali Atlantic pogođeniji.
Kako bismo utvrdili je li pad dobiti samo Atlanticov problem, usporedili smo rezultate s drugim prehrambenim kompanijama.
| Kompanija | Razdoblje | Rast prihoda | Promjena profitabilnosti | Glavni uzroci |
| Atlantic Grupa | 9M 2025 | +10,1 % | EBITDA –9,3 %, neto dobit –27,6 % | Cijene kave i kakaa, rast plaća, kamate (Atlantic Grupa d.d.) (10) |
| Podravka d.d. | H1 2025 | +14,7 % | Normalizirana EBITDA +33,1 %, neto dobit +6,5 % | Vlastita poljoprivreda, integracija, bolja kontrola troškova (5) |
| Kofola ČeskoSlovensko a.s. | H1 2025 | +8,2 % | EBITDA –14,2 % | Cijene energije i ambalaže (Kofola ČeskoSlovensko) (9) (7) |
| Nestlé S.A. | H1 2025 | +2,9 % | Operativna marža 16,5 % (–0,9 postotnih bodova – p.b.) | Inflacija, troškovi rada, sirovine(6) |
Zaključak usporedbe: pad profitabilnosti globalni je fenomen – zahvaća i multinacionalke poput Nestléa i regionalne tvrtke poput Kofole.
No, Atlanticov pad neto dobiti od 27,6 % veći je od prosjeka, što ukazuje na dodatne unutarnje troškove i veću ovisnost o burzovnim sirovinama.
Zaključak
Članak s portala Novac.hr točno prenosi financijske podatke o Atlantic Grupi i pravilno ističe rast cijena sirovina kao glavni uzrok pada dobiti.
Međutim, izostavlja ključnu poantu: rast prihoda ne znači rast zarade.
Kompanija ostvaruje rekordnu prodaju, ali zbog viših troškova sirovina, plaća i kamata profitne marže padaju.
Usporedba s konkurencijom potvrđuje da su pritisci na profitabilnost globalni, no Atlantic osjeća udar jače zbog strukture proizvoda i veće zaduženosti. Time ovaj članak možemo proglasiti ,,većinski točnim”.
Vidi:
- Atlantic Grupa ruši rekorde u prodaji, ali dobit snažno pada — Novac/Jutarnji list (Hina), objavljeno 27. 10. 2025.
https://novac.jutarnji.hr/novac/aktualno/atlantic-grupa-rast-prihoda-pad-dobiti-troskovi-15636679 - Investors – Financial Reports – Atlantic Grupa d.d. (službena investitorska stranica s 9M 2025 materijalima)
https://www.atlanticgrupa.com/hr/investitori/financijski-izvjestaji/financijski-rezultati/ - Monthly Coffee Market Report – September 2025 — International Coffee Organization (ICO)
https://www.ico.org/documents/cy2024-25/cmr-0925-e.pdf - Chocolate prices set to remain high this Halloween in the US, report says — Reuters, objavljeno 09. 10. 2025.
https://www.reuters.com/business/chocolate-prices-set-remain-high-this-halloween-us-report-says-2025-10-09 - Podravka Group increased revenue and profit in the first half of the year, marked by integration and Agricultural investments — Podravka d.d., objavljeno 24. 07. 2025.
https://www.podravka.com/investors/news/podravka-group-increased-revenue-and-profit-in-the-first-half-of-the-year-marked-by-integration-and-agricultural-investments - 2025 Half-year results — Nestlé S.A., objavljeno 24. 07. 2025.
https://www.nestle.com/media/mediaeventscalendar/allevents/2025-half-year-results - The beverage group Kofola experienced a cold spring … EBITDA fell by 14.2% — Kofola ČeskoSlovensko a.s., objavljeno 03. 09. 2025.
https://investor.kofola.cz/en/news-and-current-reports - World Food Situation – Food Price Index — Food and Agriculture Organization (FAO)
https://www.fao.org/worldfoodsituation/foodpricesindex/en/ - Financial Reports – Kofola ČeskoSlovensko a.s. — službeni financijski izvještaji (2025)
https://investor.kofola.cz/en/investor-2/reports-and-presentations/financial-reports - Uz snažan rast prodaje, profitabilnost pod pritiskom visokih cijena kave i kakaa — Atlantic Grupa d.d., službeno priopćenje za medije, listopad 2025.
https://www.atlanticgrupa.com/hr/novosti/uz-snazan-rast-prodaje-profitabilnost-pod-pritiskom-visokih-cijena-kave-i-cijena-kakaa/
